10月20日，科技媒體The Information援引知情人士訊息稱，近幾個月多傢俬募股權公司曾探討收購微軟旗下Xbox遊戲業務，擬議估值區間為1000億至1500億美元。討論始終停留在初步評估階段，未形成正式收購要約，有意收購方的身份也未被披露。作為參照，這一估值上限接近2026年8月完成的一筆遊戲行業大型交易——沙特公共投資基金等三方收購EA的550億美元金額的近三倍。
微軟方面對出售傳聞的回應始終一致。Xbox執行長阿莎·夏爾馬在9月底接受《紐約時報》採訪時明確表態：“Xbox不出售。”她同時表示，公司會審視合適的合作伙伴關係和運營模式，以推動業務重回增長。微軟商務負責人朱森·阿爾索夫也反駁了相關猜測，稱公司不會安排最優秀的高管之一去領導一項打算出售的業務。
不過，外界之所以反覆將Xbox與出售、分拆聯絡在一起，與該部門2026年以來持續進行的“重置”動作有關。2026年6月，The Information曾報道微軟CEO薩提亞·納德拉與CFO艾米·胡德討論過將Xbox分拆為全資子公司、甚至未來剝離的選項。隨後，Xbox在7月裁減約1600個崗位，四家工作室脫離Xbox轉由新管理層接手；9月22日又宣佈裁撤268個職位，覆蓋Halo Studios及XGS管理層，並將《光環》新作的開發移交動視。夏爾馬在7月致員工的信中也承認，這項業務“不夠健康”。
財務資料為這些調整提供了背景。根據微軟2026財年報表，Xbox全年收入217.9億美元，同比下降7%；硬體收入跌幅達到29%，內容和服務收入下降5%。Game Pass在漲價後經歷了數百萬訂閱使用者流失，隨後在2026年2月將Ultimate檔位價格回撥至22.99美元/月，訂閱量才逐步回暖。
目前沒有跡象表明微軟曾接近接受任何收購提議。私募股權的興趣與微軟公開的“不出售”立場並存，恰恰說明Xbox當前所處的狀態：外部投資者看到了它的資產價值，而微軟選擇繼續透過內部重組來修復這項業務，而非將其交出去。
